X5 Retail Group и «Магнит» обладают относительным запасом прочности к текущим потрясениям благодаря отсутствию перебоев в поставках и ограниченной зависимости от доллара, считают аналитики «Ренессанс Капитала».
«Мы полагаем, что продуктовые ритейлеры могут быть относительно устойчивы к текущим экономическим стрессам и распространению вируса. X5 при этом не ожидает значительного влияния ухудшения макроэкономической ситуации на рентабельность», — говорится в обзоре аналитиков.
Х5 накануне сообщила о значительном ускорении роста продаж в период с 1 по 18 марта — до 17,2% по сравнению с 13,3% в первые два месяца 2020 года). По оценке аналитиков, «Магнит» также мог продемонстрировать рост сопоставимых продаж в последние несколько недель.
«Магазины сетей X5 и «Магнита» продолжают работать в обычном режиме. Доля импорта из Китая у них невысока, и обе компании заявляют, что с остальными поставщиками никаких сложностей не возникает. Любые сложности с наличием товаров на полках — это результат повышенного давления на логистику и пополнение ввиду выросшего в последние несколько недель спроса (в особенности онлайн), нежели нехватки запасов у производителей / поставщиков», — говорится в аналитическом обзоре «Ренессанс Капитала».
Аналитики также отмечают ограниченную зависимость бизнеса «Магнита» и Х5 от доллара и прямого импорта. У обеих компаний рублевый долг и почти все операционные расходы также в рублях. По данным Х5, менее 20% ее капитальных затрат привязаны к валютной составляющей.
«Более высокие закупочные цены, скорее всего, в значительной степени будут перенесены на потребителей, поэтому в значимой степени подверженными колебаниям рубля являются лишь капитальные инвестиции. Основной риск в ближайшей перспективе, на наш взгляд, связан с возможными проблемами в цепочке поставок из-за влияния распространения вируса на импорт товаров, однако в результате санкций 2014 г. ассортимент российских ритейлеров в гораздо большей степени представлен местными производителями», — считают аналитики «Ренессанс Капитала».
