При рассмотрении предыдущего показателя обсуждалось значение денежного потока. Для того чтобы выстроить бизнес, организации необходим постоянный денежный поток. Без постоянно готовых к использованию денежных средств организация будет испытывать проблемы с ростом и с финансированием своей текущей производственной деятельности. Для понимания ситуации с денежными средствами руководители организации обычно используют коэффициент оборотного капитала (working capital ratio) в качестве еще одного ключевого показателя денежного потока.
Оборотный капитал – это мера текущих активов за вычетом текущих обязательств, следовательно, это показатель объема ликвидных активов, которыми обладает компания для развития и поддержки своего бизнеса. Для сравнения компаний мы разработали коэффициент оборотного капитала, представляющий отношение текущего объема активов к текущему объему обязательств. В зависимости от объема заимствований значения оборотного капитала и коэффициента оборотного капитала могут быть как положительными, так и отрицательными. Если коэффициент выше единицы, то это положительный результат, если меньше – то результат отрицательный.
Коэффициент оборотного капитала показывает, имеет ли компания достаточный объем краткосрочных активов для покрытия краткосрочных заимствований. Компании, имеющие большой объем оборотных средств и, следовательно, имеющие положительный коэффициент оборотного капитала, будут более успешными, поскольку они могут расширять и совершенствовать свою операционную деятельность. Компании с отрицательным коэффициентом оборотного капитала могут испытывать недостаток в финансировании, необходимом для роста: такие компании могут увеличить объем заимствований (что может быть дорого), результатом чего в долгосрочной перспективе может стать дальнейшее ухудшение позиции по денежным средствам и оказание влияния на способность организации к росту или финансированию операционной деятельности.
Сбор данных для расчета коэффициента оборотного капитала начинается с определения объема текущих активов. Текущие активы состоят из денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. Сумма общей стоимости каждой из перечисленных выше позиций составляет общий объем текущих активов или оборотных средств.
Следующим шагом необходимо собрать данные, относящиеся к текущим обязательствам, включающим кредиторскую задолженность, начисленные обязательства, краткосрочные долговые обязательства, краткосрочные полученные ссуды (банковские займы или кредитные линии) и текущую часть долгосрочных обязательств (с оплатой в течение ближайших 12 месяцев). Сумма перечисленных позиций составляет объем текущих (краткосрочных) обязательств.
Формула
Для определения величины оборотного капитала просто вычтите общую величину всех текущих обязательств из общей величины текущих активов:
Оборотный капитал = Текущие активы – Текущие обязательства.
Для вычисления коэффициента оборотного капитала разделите текущие активы на текущие обязательства:
Коэффициент оборотного капитала = Текущие активы / текущие обязательства
Величина целевого значения показателя существенным образом зависит от отрасли, в которой работает компания. В качестве грубой оценки можно принять целевое значение показателя в диапазоне от 1,2 до 2,0.
Размер оборотного капитала часто используется в качестве барометра «здоровья» и ликвидности компании. В результате за этим показателем очень пристально следят инвесторы (особенно если учесть тот факт, что инвесторы оценивают способность компании выдерживать серьезный глобальный экономический кризис). Отрицательный показатель оборотного капитала часто делает организацию непривлекательной для потенциальных инвесторов, что сразу негативно влияет на рыночную цену акций и, следовательно, отрицательно сказывается на акционерах.
И наконец, показатель оборотного капитала всегда должен быть в первоочередном фокусе внимания руководства компании.
