Компания «Интеррос», основной акционер «Норникеля» , не подавала заявки на участие в обратном выкупе своих акций «Норникеля», заявил «Интеррос» в пятницу.

По итогам buyback доля «Интерроса» в «Норникеле» увеличится, что соответствует долгосрочной стратегии компании, отметил «Интеррос».

«Мы видим недооцененность и большой потенциал «Норникеля», поэтому как ответственный управляющий акционер будем продолжать вкладывать в компанию, а не избавляться от акций». — отметил генеральный директор «Интерроса» Сергей Батехин.

Другой крупный акционер «Норникеля» «Русал» сообщил о том, что предъявил к выкупу весь свой пакет (всего «Русал» через «дочернюю» компанию «Активиум» контролирует 27,8% акций «Норникеля»). «Русал» стремится монетизировать долю в «Норникеле», направив средства на свою инвестпрограмму, и рассчитывает после погашения приобретенных казначеек иметь долю не ниже 25% плюс 1 акция.

По оценке «Атона», в программе выкупа, кроме «Русала», примет участие Crispian Романа Абрамовича и его партнеров, а также 50% от объема free float, что предполагает 7%-ный коэффициент выкупа акций у участников программы. В этом случае «Русал» может получить $1,1 млрд от продажи части своих акций.

Доля «Интерроса» после погашения казначейского пакета вырастет до 35,6%, то есть на 1 п.п., подсчитал Андрей Лобазов из «Атона». Рост доли «Интерроса» вполне логичен, так как глава компании Владимир Потанин неоднократно заявлял о стратегическом характере этой инвестиции и планах по возможности наращивать свой пакет, отметил он.

«Не участвуя в buyback, «Интеррос» добьется как роста доли в «Норникеле» после погашения казначеек, так и компромисса с «Русалом» относительно дивидендных выплат», — считает Лобазов.

«Интеррос» исторически был покупателем акций «Норникеля», понемногу увеличивая свою долю и, судя по всему, это до сих пор остается приоритетом, согласен Борис Синицын из «ВТБ Капитала».

По его подсчетам, в случае если в buyback поучаствует Crispian (и в зависимости от участия миноритариев), «Русал» может продать акций на $1,2- 1,5 млрд.

Доля «Русала» в «Норникеле» снизится примерно на 1 п.п. (с 27,8% сейчас), подсчитал Кирилл Чуйко из BCS GM.
В выигрыше от решения «Интерроса» останется не только «Русал», но и миноритарии, которые поучаствуют в buyback, считает он. Коэффициент выкупа в итоге возрастет до 6-7% — если, кроме «Русала», в buyback примет участие около 50% free-float. Если бы «Интеррос» продавал акции, коэффициент сократился бы до 4%.

«Интеррос» фактически делится с миноритариями, создавая им выгодные условия, подобно тем, какие были как в buyback 2011 года. Тогда небольшие акционеры, владеющие до 100 акций, получили преимущественное право продать свои бумаги в ходе выкупа, который шел с премией более 40% к рыночной цене, в то время как большие доли выкупались pro rata», — напомнил Чуйко.

«Русалу» как акционеру «Норникеля» эта ситуация позволит частично компенсировать как упущенные дивиденды, так и потери, связанных со штрафом в прошлом году и падением производства вследствие аварий в этом году. Кроме того, этой же цели служит spin off Быстринского, косвенная доля «Русала» в котором будет выкуплена «Норникелем», сказал Чуйко.

Выкупленные «Норникелем» акции будут погашены в соответствии с процедурой, предусмотренной российским законодательством.

Объем buyback до $2 млрд был согласован основными акционерами «Норникеля» при обсуждении дивидендов за 2020 г. Тогда дивиденды оказались на 40% ниже основанных на дивидендной политике ожиданий. Причина — близость инвестиционного цикла компании, предусматривающего почти двукратный рост capex с 2021 г. Недостающее «Норникель» решил компенсировать акционерам через buyback.

Итоги buyback может утвердить совет директоров «Норникеля» 22 июня.

Всего «Норникель» выкупит до 5 млн 382 тыс. 865 акций (3,4% капитала) по цене 27 780 рублей. Это более чем на 11% выше цены закрытия акций «Норникеля» в четверг (около 24 930 рублей).

Если акционеры предъявят к выкупу большее количество акций, чем готова выкупить ГМК, бумаги будут приобретаться на пропорциональной основе.

«Интеррос» Владимира Потанина сейчас владеет около 34,6% акций «Норникеля». «Русал» контролирует 27,8%. Доля Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова — 4,2% акций. Free float «Норникеля» — около 33%.